3月22日消息，環球乳業近日發布了2010年年度財務報告，嬰童產業研究中心近日將將環球乳業的情況匯總，提供給投資者參考。

環球乳業分銷網絡情況

環球乳業銷售增長主要來自其分銷網絡的擴張。于2010年，經銷商數目由2009年67家增至143家直接經銷商。使用直接單線分銷模式的策略自2009年起生效，而經銷商貢獻之收益百分比由2009年的69.1％上升至2010年的85.5%，此策略讓可分享渠道溢利的參與者減少，從而激勵經銷商及彼等推廣環球乳業產品的渠道。

環球乳業的分銷網點遍布中國21個省份及一個直轄市。我們的經銷商一般負責于彼等所在城市及周邊鄰近城市進行銷售。因此，環球乳業透過在中國更多城市獲得經銷商而促使分銷網絡擴張。2010年的收益增長基礎保持廣闊，五大經銷商占總收益約7.2％（2009年：12.0%）。

環球乳業新產品情況

于截至2010年12月31日止年度，環球乳業于年內第二季以仕加品牌推出新的配方奶粉品牌。據親貝網了解，仕加品牌旗下擁有兩個奶粉系列，包括優質嬰幼兒配方奶粉及為產后婦女飲用的優質配方奶粉。仕加品牌于推出首年已錄得人民幣43.4百萬元的收益（或占總收益4.7％）。未來數年，環球乳業將利用其于發展愛美樂（于二零零七年推出，為現時的主要收益來源）的新品牌的過往經驗，進一步將仕加品牌及銷售策略力臻完善。

環球乳業于2010年第二季亦推出了愛美樂品牌的全新系列「優智」。目前，優智系列乃愛美樂品牌中價格比較具競爭力的產品，致使環球乳業能更有效地與較小規模之地區競爭對手較量，尤其是三線及以下城市。愛美樂優智系列于推出首年錄得之收益為人民幣140.2百萬元（或占總收益15.2％）。

為提高毛利率及為抵消原材料成本上漲，環球乳業亦已開始為產品進行重新包裝、更改配方并重新推出。其中一個主要例子是，我們將全脂加糖奶粉與大慶牌傳統奶粉整合后于2010年十一月重新推出，并以25克裝發售，包裝更為輕便之余，產品所含糖份亦較低，以滿足注重健康的顧客群。

環球乳業垂直整合上游

控制成本及取得供應商目前在生乳生產時享有之利潤率乃我們整體策略的一部分。誠如招股章程所披露，環球乳業已開始發展牧場。環球乳業成立一家新的全資附屬公司五常犇牛牧業有限公司（「五常犇?！梗┮园l展及經營五常牧場。五常牧場進展順利，于二零一二年初竣工后，牧場將容納10，000頭乳牛，并可年產高達約42，000噸生乳。

　　環球乳業品牌表現

全脂奶粉業務線主要包括售予其他奶品生產商的25千克裝工業用全脂奶粉，以及透過分銷網絡及零售連銷店售予顧客作一般用途的全脂加糖奶粉。全脂奶粉收益由2009年人民幣61.7百萬元減少至2010年人民幣48.3百萬元，而其所占整體收益則由2009年12.1％降至2010年5.2%.此產品分部的毛利率在環球乳業全部出售產品中比較低，環球乳業一般只于有過剩產能及生乳供應時方生產全脂奶粉以供出售。平均售價由2009年人民幣21.8元╱公斤升至2010年人民幣24.5元╱公斤，惟并不足以抵消生乳的價格升幅，導致2010年的毛利率由18.4％降至3.6%.

配方奶粉—大慶

大慶系列的銷售收益由2009年人民幣122.9百萬元上升至2010年人民幣161.4百萬元。于回顧年內，由于價格調整，產品平均售價由2009年人民幣30.9元╱公斤上升至2010年人民幣36.0元╱公斤。然而，售價上升并不足以完全彌補原材料成本之升幅，導致毛利率由2009年39.0％下跌至2010年33.8%.大慶系列以中等偏低收入之消費者為目標，且屬于我們的產品線中價格比較為敏感的品牌。因此，管理層更致力發展利潤率較高的品牌──愛美樂及仕加，故該等品牌（合共）之收益貢獻有所增加，由2009年60.5％增至2010年74.9%.

　配方奶粉—愛美樂

愛美樂品牌配方奶粉包括三個價格定位不同的嬰兒配方系列，針對不同的顧客群及可支配收入水平不一的地區性市場。該等系列讓環球乳業提供的產品更全面，令環球乳業能更有效地與較小規模之地區競爭對手較量。

愛美樂的銷售收益由2009年人民幣308.7百萬元增加至2010年人民幣647.0百萬元。愛美樂系列之銷售增長主要受益于下列因素：

a）分銷網絡得到擴充，尤其是在愛美樂品牌較受歡迎的東北省以外地區；

b）愛美樂品牌的產品策略及品牌定位取得成功；及

c）于2010年第二季推出優智系列。目前，優智系列乃愛美樂品牌中價格比較具競爭力的產品，將使環球乳業能更有效地與較小規模之地區競爭對手較量，尤其是在三線及以下城市。愛美樂優智系列于其推出首年錄得之收益為人民幣140.2百萬元（或占總收益15.2％）。

由于優智系列售價較低，其推出市場后令愛美樂品牌的整體平均售價由2009年人民幣78.6元╱公斤降低至2010年人民幣71.5元╱公斤。然而，毛利率則由2009年59.3％微升至2010年59.8%.此乃主要由于價格上調及生乳僅占愛美樂品牌總生產成本的30％，而占大慶品牌及全脂奶粉產品則分別約為50%及80％。

　配方奶粉—仕加

仕加品牌的表現符合管理層預期，于其推出首年錄得之收益為人民幣43.4百萬元（或占總收益4.7％）。仕加品牌目前比較高平均售價為人民幣152.5元╱公斤及毛利率為71.8%.基于產品價格之定位，仕加品牌的目標顧客是我們經營的市場中，以及在可支配收入較高的主要二線城市及沿海城市中的優質顧客。